Ниже приведены отрывки из учебника Берзона "Фондовый рынок". Вспомним, что более высокий рост может иногда скорее разрушать, чем создавать стоимость, если рост порождается инвестированием на фондовом рынке в активы, которые дают прибыль, не покрывающую затраты. Поэтому благоразумный инвестор должен принять во внимание не просто уровень ожидаемого роста, но также и качество этого роста.

Простейшей мерой качества роста является разность между доходом на капитал и затратами на капитал. При прочих равных условиях вы можете утверждать, что фирмы, дающие более высокие доходы на капитал, имеют рост более высокого качества, чем компании с низкими доходами на капитал. На рис. 7.11 сопоставлены средний доход на капитал, полученный фирмами из портфеля быстрорастущих фирм, со средним доходом на капитал, который дает остальной рынок. %

Нейронно-сетевая методология, пока мало представленная в российской профессиональной научно-технической литературе, находит все новые успешные применения в практике управления и принятия решений, в том числе – в финансовой и торговой сферах.

Лежащая в ее основе теория нелинейных адаптивных систем доказала свою полезность при выработке прогнозов в целом ряде отраслей экономики и финансов.

Книга знакомит со способами применения методологии нейронных сетей для решения задач анализа и прогноза в таких актуальных для современной российской экономики вопросах, как кризисные явления на рынках капитала, налоговые поступления, динамика цен производных финансовых инструментов и индексов курсов акций, эффективность диверсификации портфельных капиталовложений, риск предоставления кредитов или банкротство корпораций и банков. Постоянные сравнения с иными применяемыми способами анализа и прогноза (например, статистическими способами анализа временных рядов и классификации или способами технического анализа) помогают читателю точнее определить роль и место нейронно-сетевых методов в областях, представляющих для него практический интерес.

Неспособность принять во внимание ликвидность и риск неправильной оценки, так описывается в книге Борселино "Учебник по дэйтрейдингу". Многие исследования, которые раскрывают повышенный доход акций с малой капитализацией, измеряют риск акций на основе использования общепринятых моделей риска и доходности для оценки и контроля степени риска. Вполне возможно, что эти модели недооценивают истинный риск, связанный с мелкими акциями. Так, повышенный доход мелких фирм может на самом деле отражать непригодность моделей связи риска и дохода в финансовой сфере. Дополнительный риск, связанный с мелкими акциями, может проистекать из нескольких источников. Во-первых, риск неправильной оценки, связанный с оценками параметров риска для мелких фирм, гораздо выше такого же риска для более крупных фирм. Повышенный доход мелких фирм может быть вознаграждением за этот дополнительный риск оценки. Во-вторых, может существовать гораздо больший риск, — риск ликвидности, связанный с инвестированием в мелкие компании. Этот риск (который тоже частично объясняет более высокие затраты на трансакции, отмеченные в предыдущем разделе) не охватывается общепринятыми моделями риска и дохода.

По задачнику по дейтрейдингу Борселино вы научитесь прибыльно торговать внутридня. Допустим, что вы решили профильтровать портфель акций с малой капитализацией по минимальному объему торговли и вложить деньги только в те фирмы, у которых годовой объем торговли (акциями) превышает число обращающихся на рынке акций фирмы. С помощью этого фильтра вы снизили бы размер вашего портфеля примерно на 50%. Фактически, соединяя этот фильтр с требованием, чтобы цена акций превышала $5, вы снизили бы количество акций в этом портфеле со 122 до 25.

Подверженность информационному риску при дейтрейдинге. Стратегия инвестирования в акции мелких фирм, которые в малой степени освещаются аналитиками и не обделены вниманием институциональных инвесторов, может подвергнуть вас информационному риску. Вы будете в гораздо большей степени зависеть от того, снабдит ли вас фирма, в которую вы инвестируете, информацией, и у вас не будет привилегии аналитиков, исследующих слабые стороны компании и предупреждающих о надвигающихся сюрпризах.

Издание можно рекомендовать как популярный учебник по управлению фондовыми рисками, рассчитанный на широкую аудиторию читателей, не имеющих профессиональной подготовки в области инвестиций.

Такая книга, без сомнения, будет полезна российским читателям, постоянно испытывающим на себе негативное влияние непредсказуемого поведения российских финансовых рынков.

В своей книге доктор Мартин Д.Вайс - глава компании Weiss Ratings, Inc. - описывает процесс принятия частными инвесторами решений об использовании различных финансовых активов в наиболее напряженных, сложных, но одновременно и самых многообещающих ситуациях - в периоды обвального падения рынка акций и облигаций, валютных кризисов, во время инфляции.

В книге популярно изложены основные принципы, правила и детали биржевой игры, знание которых позволяет получать максимальную прибыль при наименьшем риске.

Книга предназначена для широкого круга читателей, желающих ознакомиться с оптимальной стратегией и тактикой инвестирования капитала в акции, а также с ведением биржевой игры через глобальные компьютерные сети.

Есть замечательная старая американская шутка, которая гласит, что нет ничего проще, чем за месяц работы на бирже стать миллионером, но… только в том случае, если до этого вы были миллиардером. Сегодня количество людей, вовлеченных в биржевые игры, поистине колоссально – равно как и количество «надежных рецептов» моментального обогащения. Тот факт, что разбогатеть, играя на бирже, можно, не подлежит никакому сомнению. Например, тот, кто в начале 1996 года купил акции компании Intel, к февралю 1997 года увеличил свой капитал в 6 раз. Акции некоторых других компаний принесли еще большую прибыль. Вас это почему-то не убеждает? Конечно же, существует немало людей, которые превратили несколько тысяч долларов в десятки и сотни тысяч, но вот простых рецептов быстрого обогащения в природе просто не существует. Если вы увидите книгу, обещающую раскрыть секреты скорого и многоприбыльного торгового успеха, не тратьте деньги, так как эта информация заведомо недостоверна.

В книге "Рынок ценных бумаг" Иванова и Огорелкова рассматриваются основные виды и задачи ценных бумаг, задачи обращающихся на территории Российской Федерации, система регулирования рынка ценных бумаг в России и его национальные особенности, порядок эмиссии и раскрытия информации. В работу включены также вопросы для самоконтроля, задачи, тесты, список литературы.

Финансовые рынки - или рынки капиталов - это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями. Здесь происходит мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. Так пишут авторы книги "Рынок ценных бумаг" Иванова и Огорелкова.

Хотелось бы вас поздравить, уважаемые дамы и господа, с удачно сделанным выбором – в ваших руках еще одна интересная и полезная книга о том, как зарабатываются (и конечно, как подчас теряются) большие и маленькие деньги.

Люди торгуют давно – и торгуют всем, что попадается им на глаза. Торгуют золотом, лесом, рыбой, нефтью, компьютерным программным обеспечением, парикмахерскими услугами, знаниями и секретами. Принцип один и тот же – купить дешевле, чтобы потом продать дороже и получить некую, обычно заранее известную, прибыль. И во имя того, чтобы сделать это лучше, чем сделали другие, сломано не мало копий – потрачена масса времени, оформлена тьма договоров, накладных и счетов-фактур, проведены сотни тысяч маркетинговых исследований, приняты на работу и уволены миллионы наемных рабочих…

"Биржевые секреты" Коннорс и Рашки - cамая старая и полуярная за рубежом книга по торговле на фондовых биржах. Здесь приведены отрывки из этой книги. Для выборки объемом в 13 308 первичных размещений средний доход равен 15,8%. Однако 15% всех IPO показывают переоценку акций. Выходит, стратегия инвестирования в IPO никоим образом не является свободной от риска и дающей гарантированные прибыли.

Первичные размещения, для которых цена предложения пересматривается в сторону повышения еще до выхода на рынок, с большей вероятностью потеряют в цене, чем те IPO, для которых цена предложения пересматривалась в сторону понижения. Таблица 9.1 показывает изначальные доходы и процент предложения, которые были занижены для обоих классов для периода с 1991 по 1996 г.

Процесс распределения. Дейтрейдинг Копелла - еще одна книга по внутридневной торговле. Если первичные размещения в среднем занижены по цене, то очевидная инвестиционная стратегия состоит в том, чтобы подписываться на большое количество IPO и составить портфель на основе распределения этих предложений. Однако в распределении этих предложений имеется неизвестное нам смещение, которое может помешать этому портфелю получить избыточные доходы, которые вы видите в исследовании. Когда вы участвуете в первичном размещении, дейтрейдинге количество акций, которые вы получите, будет зависеть от того, будут ли акции в этом предложении недооценены и насколько. Если они значительно занижены в цене, вы получите только часть тех акций, которые вы заказали. С другой стороны, если предложение правильно оценено или переоценено, вы получите все акции, которые заказали. Таким образом, ваш портфель будет иметь меньше акций, чем вы хотите, в недооцененных IРОу и больше, чем вы хотите, в переоцененных. Вы увидите это, если рассмотрите 21 компанию, которая провела IPO в последнем квартале 2002 г. Если вы заказали акции на сумму $10 000 в каждой из этих компаний, вы получили бы вашу полную долю в 5 компаниях, для которых цена предложения была больше рыночной цены. В остальных компаниях вы получили бы меньше акций, чем заказали, причем самая низкая доля была бы в компаниях типа VistaCare, которые были наиболее занижены по цене.